自2018年后，现货黄金价格便从当年均价约270元/克升至近期超440元/克，5年时间实现单价翻倍。受国际金价上浮影响，从2022年春季到现在，零售黄金单价涨幅近30%。不过，如今的黄金消费市场，已经不再是长辈们的专场，越来越多的年轻人也开始热衷买黄金。

贵金属行业投资专家、世界铂金协会中国市场研究负责人张文斌，从年轻人买金热的现象切入，聊聊黄金市场的行情与发展趋势，理清黄金投资的底层逻辑，并给个人的买金决策提供思考框架与知识储备。

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黄金消费，越来越年轻化

中国黄金消费正朝着年轻化方向发展。目前，25到30岁的消费群体正在成为主力，占比超过一半；35到44岁的群体占比36%，位居第二。根据中国黄金协会的数据，25岁以下的Z时代消费群体未来可能成为黄金市场的消费主力。数据显示，25到40岁的人群占整个消费人群的90%以上。

黄金消费呈现年轻化趋势，表现在多个方面。首先，全球和国内投资市场环境不稳定的情况下，年轻人更倾向于选择黄金这种长期稳健的投资方式。其次，从黄金消费的角度来看，以金饰为例，金饰的设计也日益流行，与父母一辈佩戴的传统龙凤手镯、双喜福禄寿等截然不同。

近年来，随着国潮的兴起，黄金消费呈现出越来越多的演绎，其中包括一些非常流行的IP元素，比如近几年比较火的故宫饰品。黄金制品的生产、制作和加工工艺也是各种各样。黄金制品的样式丰富，让年轻人愿意购买和佩戴，能够彰显个性和独立性，甚至还有一些定制化的产品。与父母那一代，一个镯子戴一辈子不同，年轻人喜欢频繁更换自己的饰品，出了新款可能就会卖掉换新的。

相对于70后和80后，00后的财富积累可能不那么充裕。但由于的3D、5G等工艺让黄金制品变得越来越轻薄，他们不需要花太多的钱。黄金制品的轻量化和时尚化，让年轻人的群体买得起，这点非常重要。

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长期持有，年均涨幅8.7%

有趣的是，尽管大家现在在消费方面比较谨慎，但还是愿意在黄金上下本钱。购买黄金给人一种无痛消费的感觉，好像花了钱却又没有花。

这是因为黄金在变现方面非常容易，并且只要成色足够，价格也是公开透明的。基本上，市场上会参照上海黄金交易所的黄金基准价，再进行一定的价格折减。因此，至少你将来变现时，黄金的价格是有一个托底的。

曾经我们嘲笑中国大妈们的黄金购买行为是冲动消费，但随着年龄增长，每个现在的年轻人过了10年、20年后也会变成中国大妈、大爷。时间久了，我们会发现那种藏在骨子里的血脉觉醒，很多人会发现自己年轻时不喜欢黄金，但随着年龄增长会越来越喜欢它。

从黄金本身来讲，不论是基于文化情感，还是财富观，它能给人带来沉甸甸的时代感。想想2013年抄底买入，持有到现在，她们还是赚了，因为她们无师自通地掌握了这个投资和财富保值的密码。如果你选择购买黄金，在没有特殊的情况下，还是要坚持长期持有。

数据显示，从2000年开始到现在，以人民币计价的黄金年均涨幅为8.7%。现在市场上很难找到年化收益率达到8.7%的理财产品，因为利率和投资收益率都在下降。即使在2013年黄金价格整体下跌了30%，2015年跌幅达到6.2%，2021年跌了近10%，但多年来的平均涨幅仍为8.7%。因此，我认为中国购买黄金抄底并不是一个方向性的问题，而是一个技术问题，方向是没有错的。

从这个角度来讲，让我想起来一句话，叫做战略上的持久和战术上的速胜。从战略上看，购买黄金应该持有长期持有的角度。而在战术层面，可能会有所谓的短期抄底或摸底行为。但对于一般的投资者或老百姓来说，不建议去涉及战术性问题。

选择一些实物类的投资产品时，在你买入时，这些实物类的投资产品的价格就已经很高了。以金条为例，购买金条的价格基本上参照上海黄金交易所的基准价会加十几元，而购买金饰的价格则会更高，不同工艺会加到二三十元甚至更高，如果是具有IP属性和文化属性的金饰可能会加到100多元。

如果想通过黄金获得一定收益，首先要有底线思维，也就是你未来的涨幅至少要覆盖掉现在的购买成本，这在短期内是存在难度的，这是需要注意的一点。

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哪些因素会影响黄金价格的波动？

今年黄金价格整体处于震荡的趋势，在某种程度上是一个震荡下行的一个趋势。黄金具有双重属性，商品属性和货币属性。目前黄金更多表现出货币属性，这离不开各国央行的货币政策，美国的货币政策和美元的强弱对黄金价格影响最大。

目前，美联储处于一个加息的周期，这对黄金是一种打压。但当市场预期美联储可能放缓加息或提前结束加息时，黄金价格会上涨。例如硅谷银行倒闭事件，市场认为会引发新一轮金融危机，导致美联储提前结束加息。

在美联储加息的大背景下，黄金价格受到各种因素的影响，包括数据的好坏、银行事件以及地缘政治方面的冲突等，这些因素引发了市场的紧张情绪，导致黄金价格表现得像弹簧一样，时而上涨，时而下跌。

但需要注意的是，美联储加息并不一定对黄金价格造成压力。历史数据表明，2004年至2005年期间，美联储加息了17次，但黄金价格上涨了70%；2015年至2019年上一次紧缩周期中，美联储加息了9次，黄金价格涨了35%。因此，美联储加息和黄金价格上涨并不是孤立的事件，而是由多种因素构成的。

回顾黄金价格走势，除了美联储加息这样的周期性影响，还有其他因素对黄金价格波动产生重要影响。例如，地缘政治冲突导致原油价格上涨，可能会导致整个黄金价格大幅上涨。

另外，经济危机等因素也会影响黄金价格，但最终的根源还是在于美联储的货币政策，包括美元的强弱与黄金价格的关系始终伴随。历史走势显示，黄金和美元之间的正负关联性高达80%，也有20%的例外，黄金和美元会出现同涨同跌的现象，例如08年金融危机后，黄金和美元曾一段时间同时上涨。

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现在是不是入手黄金的好时机？

其实，这个问题在我从业这么多年中，每年都有人问。但我每年都给出的都是同样的答案：不论黄金价格处于上涨或下跌趋势，任何时候都是好时机。

首先，你需要进场，去踢出这一脚。当你真正进入市场，你要注意以下三点。

第一，从实物的角度来看，每当黄金价格下跌或进入阶段性低点时，都是进场的好机会。第二，对于黄金投资者，特别是实物持有者，要持有一定的期限。第三，持有的黄金数量需要达到一定的规模。即使一克的黄金价格上涨100元，10克的黄金也只能让你涨1000元。

因此，财富效应需要有数量和时间的积累。当然并不是每个投资者都能够一下子买下一公斤或500克的金条，但是梦想要有，给自己设定一个目标。

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买黄金真的能稳赚不赔吗？

买黄金是否真的能够稳赚不赔呢？这个问题反映了整个社会和投资者对黄金的态度。然而，我们在讨论黄金时，需要了解它的真正价值。从两个概念来看，第一个是保值，黄金的价值和价格是不同的。我们经常关注的是黄金的价格，与货币的强弱有关。

而黄金的价值指的是，黄金作为一种一般等价物，在等价交换过程中与其他物品的比例相对稳定。举个例子，2007年中国的平均房价是3864元，换算成黄金大约是23克可以买一平米的房子。到2021年，中国的平均房价是11039元，折换成黄金，大约是27克可以买一平米的房子。虽然房价用货币计量翻了两倍多，但用黄金计量是差不多的。过了10年，你仍然可以用差不多大小的金条来换房子。

另外，我们经常听到人们抱怨油价上涨，但回到2007年，加一箱60升的丰田凯美瑞需要花费317元人民币，相当于两克黄金。而现在的2021年，同样加一箱车需要花费440元人民币，折合成黄金只需要一克。这叫做黄金的增值，黄金的价值是相对恒定的，并且还可以带来超额收益。

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一个不能忽视的常识：
黄金的隐性避险功能

很多人一提到黄金，就会想到那句大炮一响，黄金万两。当地缘政治危机或金融危机来临时，人们普遍认为黄金价格会上涨。

但是，我们必须明确，避险有两种方式：显性的避险和隐性的避险。对于黄金投资者来说，理解这两种方式非常重要。显性避险是指在危机到来时，人们选择购买黄金，导致黄金价格上涨。然而，我要告诉大家，最容易被忽视的是隐性避险，而黄金往往被用作隐性避险。

在2008年金融危机中，雷曼兄弟倒闭被视为危机的标志性事件。大家普遍认为，黄金价格会大涨。事实上，黄金价格确实在雷曼兄弟倒闭后上涨了，但随后却一路下跌。到2008年10月24日，黄金价格跌至680美元，与我们预期的完全不同。

更近的例子在2020年3月，新冠疫情爆发导致全球大宗商品价格普遍下跌，甚至原油跌到负值。这时，人们普遍认为黄金价格应该上涨，但黄金价格不仅没有上涨，反而跟着下跌。

在金融危机中黄金下跌，让很多人认为黄金不再保值。然而，这种想法是错误的。事实上，金融危机时，黄金发挥了一种隐性的避险作用。

当市场缺乏流动性，需要资金融通的时候，黄金成为一种流动性较高的资产，很多人会将黄金卖掉换钱。虽然黄金的价格也会下跌，但相比于其他资产，它的跌幅最小，因此可以保值。在金融危机中，比起谁赚得多，更重要的是谁亏得更少。将黄金作为一种资产配置手段，可以让资产缩水率变少，发挥黄金的隐性避险作用。

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不要把鸡蛋放在一个篮子里，
更不要把篮子放在一辆车上

在投资黄金时，很多人常常忽略了一个问题。

当我们谈到理财资产配置时，经常会听到一句话不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，但其实这句话之后还有一句话，更不要把所有的篮子都放在一辆车上。

这意味着我们不能只关注篮子是否会倒，还要考虑车是否会翻车。

我们所说的车就是金融资产，在金融危机时容易出现多米诺骨牌效应，所以我们的资产需要放在两辆车上，一辆是金融资产，另一辆是实体资产，如房产、古玩字画、珠宝、名车名表等。黄金是实体资产中最不受政策性影响的一种，拥有易得、门槛低、易分割、好携带等多种优点，是实体资产投资的优质选择。